- RPP obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych.
- Podstawowa stopa procentowa wynosi obecnie 5,25 proc.
- Roczna dynamika PKB w Polsce była niższa od oczekiwań.
- Inflacja CPI obniżyła się do 4,2 proc. w kwietniu 2025 roku.
- Decyzje RPP będą zależne od przyszłych danych gospodarczych.
Rada Polityki Pieniężnej (RPP) zdecydowała się na obniżenie stóp procentowych o 50 punktów bazowych, co jest pierwszą taką decyzją od 2023 roku. W komunikacie RPP przedstawiono szereg argumentów, które uzasadniają tę zmianę, wskazując na sytuację gospodarczą w Polsce oraz na świecie. Po obniżce, podstawowa stopa procentowa Narodowego Banku Polskiego wynosi obecnie 5,25 proc.
Powody obniżki stóp procentowych
W komunikacie RPP podkreślono, że decyzja o obniżeniu stóp procentowych została podjęta w kontekście aktualnych danych gospodarczych. Rada zauważyła, że w strefie euro roczna dynamika PKB w pierwszym kwartale 2025 roku wyniosła 1,2 proc., co jest na poziomie porównywalnym z IV kwartałem 2024 roku. W Stanach Zjednoczonych natomiast aktywność gospodarcza spadła, co doprowadziło do obniżenia rocznej dynamiki PKB do 2,0 proc. RPP zwróciła uwagę, że w obu tych gospodarkach inflacja kształtuje się w pobliżu celów inflacyjnych banków centralnych, co może wpływać na decyzje dotyczące polityki monetarnej.
Sytuacja w Polsce
Rada Polityki Pieniężnej wskazała, że dostępne dane sugerują, iż roczna dynamika aktywności gospodarczej w Polsce w I kwartale 2025 roku była prawdopodobnie niższa od oczekiwań. W marcu br. odnotowano ujemne roczne dynamiki sprzedaży detalicznej oraz produkcji budowlano-montażowej, mimo że produkcja przemysłowa wzrosła w ujęciu rocznym. RPP zauważyła, że na rynku pracy utrzymuje się niskie bezrobocie, jednak zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw w marcu 2025 roku było niższe niż rok wcześniej. Wzrost wynagrodzeń pozostaje na wysokim poziomie, ale dane z sektora przedsiębiorstw wskazują na obniżającą się dynamikę płac.
Inflacja i jej wpływ
Według szybkiego szacunku Głównego Urzędu Statystycznego, roczny wskaźnik inflacji CPI w kwietniu 2025 roku obniżył się do 4,2 proc., w porównaniu do 4,9 proc. w marcu. RPP wskazała, że spadek inflacji był wynikiem wygaszenia wpływu wzrostu stawki podatku VAT na dynamikę cen żywności oraz niższych cen paliw, co było efektem obniżenia cen ropy naftowej i osłabienia dolara. Rada zauważyła również, że inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii również uległa obniżeniu, mimo że dynamika cen usług pozostaje podwyższona.
Przyszłość polityki monetarnej
Rada Polityki Pieniężnej podkreśliła, że dalsze decyzje dotyczące stóp procentowych będą uzależnione od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej. RPP zaznaczyła, że czynnikiem niepewności pozostaje kształtowanie się presji popytowej oraz sytuacja na rynku pracy w kolejnych kwartałach. Rada zwróciła uwagę na znaczenie poziomu administrowanych cen nośników energii oraz dalszych działań w zakresie polityki fiskalnej, które mogą mieć wpływ na przyszłe decyzje monetarne.
Decyzja RPP o obniżeniu stóp procentowych jest odpowiedzią na aktualne wyzwania gospodarcze, a jej skutki będą monitorowane w kontekście dalszego rozwoju sytuacji w kraju i na świecie.