Rada Polityki Pieniężnej po raz drugi z rzędu w tym roku zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian. Stopa referencyjna NBP nadal wynosi 4,00% w skali rocznej, a to oznacza kontynuację „pauzy” w cyklu luzowania polityki pieniężnej.
- RPP utrzymała stopę referencyjną na poziomie 4,00% w skali rocznej
- Druga z rzędu decyzja o braku zmian w stopach procentowych
- Ekonomiści w ankiecie PAP Biznes byli podzieleni niemal pół na pół
- Przemawiały za tym grudniowe dane z rynku pracy i przyspieszenie dynamiki wynagrodzeń
- Część członków Rady sugerowała kilkumiesięczną pauzę po grudniowej obniżce
Wszystkie stopy NBP bez zmian
Decyzja z 4 lutego 2026 roku objęła wszystkie podstawowe stopy procentowe banku centralnego. Jak podaje Bankier.pl, poza stopą referencyjną na poziomie 4,00%, bez zmian pozostały także:
- stopa lombardowa na poziomie 4,50% w skali rocznej
- stopa depozytowa na poziomie 3,50% w skali rocznej
- stopa redyskontowa weksli na poziomie 4,05% w skali rocznej
- stopa dyskontowa weksli na poziomie 4,10% w skali rocznej
Ekonomiści podzieleni przed decyzją
Tym razem decyzja RPP wcale nie była tak oczywista jak w styczniu. W ankiecie PAP Biznes głosy ekonomistów rozłożyły się niemal równo - połowa spodziewała się utrzymania stóp, a połowa obstawiała ich obniżkę.
Ci, którzy nie spodziewali się cięcia w lutym, wskazywali na prawdopodobną obniżkę już w marcu. Ale członkowie Rady postanowili kontynuować ostrożne podejście.
Co przesądziło o pauzie?
Za wydłużeniem „pauzy” w łagodzeniu polityki pieniężnej przemawiały przede wszystkim grudniowe dane z rynku pracy. Pokazały one zaskakujące przyspieszenie dynamiki wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw - a to może być sygnał ostrzegawczy dla inflacji.
Do tego dochodził czynnik czasowy. Poprzednie posiedzenie Rady odbyło się zaledwie trzy tygodnie wcześniej, więc nowych istotnych danych z polskiej gospodarki nie było zbyt wiele.
Część członków RPP już po grudniowej obniżce sugerowała w swojej komunikacji kilkumiesięczną przerwę w obniżkach. Takie nastawienie wynikało też z kalendarza - w połowie marca czeka rutynowa rewizja koszyka inflacyjnego, a Rada chce przeanalizować wpływ zeszłorocznych obniżek na gospodarkę.
Gospodarka rośnie, ale Rada zachowuje ostrożność
Według wstępnego szacunku GUS, w 2025 roku dynamika PKB wyniosła 3,6%. To sygnalizuje, że wzrost gospodarczy w IV kwartale prawdopodobnie był zbliżony do tego poziomu.
Jak zaznacza komunikat RPP:
„Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej.”
Dla kredytobiorców oznacza to stabilizację rat na obecnym poziomie - przynajmniej na razie. Oszczędzający też nie mogą liczyć na wzrost oprocentowania lokat w najbliższych tygodniach.
Źródło: Bankier.pl
Komentarze