Rada Polityki Pieniężnej (RPP) ma podjąć decyzję o obniżeniu stóp procentowych na posiedzeniu w maju 2025 roku. Analitycy przewidują cięcie stopy referencyjnej z 5,75% do 5,25%. Oczekiwania te pojawiły się po serii nacisków politycznych oraz zmieniającej się sytuacji inflacyjnej.
- Rada Polityki Pieniężnej (RPP) planuje obniżenie stóp procentowych na posiedzeniu w maju 2025 roku.
- Oczekiwane cięcie stopy referencyjnej wynosi z 5,75% do 5,25%, co jest wynikiem nacisków politycznych i zmieniającej się sytuacji inflacyjnej.
- 20 z 21 ankietowanych ekonomistów przewiduje redukcję kosztów kredytu, a rynkowy konsensus zakłada cięcie o 50 punktów bazowych.
- Prezes NBP Adam Glapiński zmienił zdanie na temat stóp procentowych, określając się jako „gołąb na czele gołębi” po naciskach politycznych.
- Obniżka stóp procentowych może wpłynąć na inflację, która w marcu 2025 roku wyniosła 4,3%.
Oczekiwania analityków
20 z 21 ekonomistów ankietowanych przez PAP spodziewa się redukcji kosztów kredytu. Rynkowy konsensus zakłada cięcie o 50 punktów bazowych, co byłoby pierwszą zmianą polityki pieniężnej od jesieni 2023 roku. Wówczas RPP zaskoczyła rynek niezapowiedzianym cięciem o 75 punktów bazowych, a miesiąc później obniżyła stopy o kolejne 25 pb.
Zmiana retoryki RPP
Prezes NBP Adam Glapiński, jeszcze w marcu 2025 roku, twierdził, że „obecnie nie ma podstaw do zmiany stóp procentowych”. Jednak podczas kwietniowej konferencji prasowej zmienił zdanie, określając się jako „gołąb na czele gołębi”. Zmiana ta nastąpiła po licznych naciskach politycznych oraz postulatach ze strony kandydatów na prezydenta.
Możliwe scenariusze obniżek
Przemysław Litwiniuk oraz Ludwik Kotecki wskazali, że Rada może rozważać dwa warianty obniżki: 25 lub 50 punktów bazowych. Wydaje się, że decyzja o poluzowaniu polityki monetarnej jest już przesądzona, a ustalane są jedynie kwestie taktyczne. Ekonomiści Pekao przewidują, że Rada w maju i czerwcu obniży stopy łącznie o 100 pb.
Inflacja i jej wpływ
Obniżka stóp procentowych może wpłynąć na inflację, która w marcu 2025 roku wyniosła 4,3%. Ekonomiści Citibanku podkreślają, że dane inflacyjne oraz normalizacja sytuacji na rynku pracy przemawiają za obniżką. Jednakże, według projekcji NBP, inflacja nie osiągnie celu 2,5% przed rokiem 2027.
Konferencja prasowa NBP
Decyzja RPP oraz ton konferencji prasowej prezesa Glapińskiego będą kluczowe dla rynku. Ekonomiści ING Banku Śląskiego zwracają uwagę, że konferencja może nie być wystarczająco gołębia, aby utrzymać oczekiwania rynku odnośnie zakresu obniżek stóp procentowych.