W ostatnich latach inwestycje venture capital w Azji Południowo-Wschodniej przechodzą znaczące zmiany, a inwestorzy stają się coraz bardziej ostrożni w swoich decyzjach. Zamiast typowych startupów technologicznych, preferują teraz bardziej stabilne i rentowne opcje.
Zmiana podejścia inwestorów w regionie
Aaron Tan, współzałożyciel i dyrektor generalny platformy Carro, zauważa, że w regionie nastąpił „wielki przeskok ku bezpieczeństwu”. Inwestorzy venture capital, zamiast inwestować w ryzykowne, wczesne etapy rozwoju, zwracają się ku bardziej dojrzałym firmom, które już wykazują zyski. „Widzę wiele inwestycji w firmy, które, moim zdaniem, nie są do końca przygotowane na wsparcie venture capital, ponieważ ich działalność jest głównie offline” – dodaje Tan.
Od venture capital do private equity
Zmiana ta stała się szczególnie widoczna w ciągu ostatnich dwóch lat. Jak zauważa Tan, „fundusze venture zaczynają przypominać fundusze private equity”. Zamiast dążyć do zwrotów rzędu 100x, co jest standardem w venture capital, inwestorzy decydują się na bardziej umiarkowane cele, takie jak 3x lub 4x zwroty, które są typowe dla private equity.
Inwestycje w tradycyjne sektory
Jeremy Tan, współzałożyciel Tin Men Capital, podkreśla, że obserwuje wzrost inwestycji w tzw. „brick-and-mortar businesses”. „Mamy do czynienia z firmami, które są w najlepszym razie technicznie wspierane, ale wciąż bazują na fizycznych lokalizacjach” – mówi. Inwestycje te obejmują różnorodne sektory, od logistyki po restauracje i sklepy spożywcze, a nawet farmy.
Spadek inwestycji venture capital
W Azji Południowo-Wschodniej inwestycje venture capital spadły znacząco od 2022 roku. Z danych platformy Tracxn wynika, że finansowanie firm technologicznych zmniejszyło się o około 79% w latach 2022-2024, z około 10,1 miliarda dolarów do około 2,2 miliarda dolarów. Inwestycje w sektory offline również spadły, ale w mniejszym stopniu – o 61%, z 1,3 miliarda dolarów do około 527,7 miliona dolarów.
Problemy na rynku startupów
Wiele startupów w regionie pozostaje nieopłacalnych, co dodatkowo komplikuje sytuację. Według ekspertów, wiele funduszy z Azji Południowo-Wschodniej zainwestowało zbyt dużo pieniędzy, nie osiągając jednocześnie odpowiednich zwrotów dla swoich inwestorów. „Wiele funduszy ma problem z miejscami do inwestowania, dlatego starają się znaleźć sposób na zwrot dla swoich inwestorów” – mówi Tan.
Wyzwania makroekonomiczne
W dodatku, „makroekonomia jest bardzo słaba, niezależnie od tego, czy mówimy o Indonezji, Tajlandii, czy Singapurze. Brakuje także odpowiednich możliwości wyjścia z inwestycji” – dodaje Tan. W regionie brakuje skutecznych „wyjść”, które pozwoliłyby inwestorom na odzyskanie zainwestowanych środków. Wiele firm, które zadebiutowały na giełdach, nie przyniosło oczekiwanych zysków.
Poszukiwanie nowych modeli biznesowych
Inwestorzy zwracają uwagę, że firmy, które operują zarówno offline, jak i online, mają lepsze perspektywy na rynku. „Uważamy, że firmy w Azji Południowo-Wschodniej, które mają prawdziwe przewagi konkurencyjne, są firmami offline” – mówi Yinglan Tan, partner zarządzający w Insignia Ventures Partners. Przykładem mogą być firmy, które łączą tradycyjne modele biznesowe z nowoczesnymi technologiami, takimi jak sztuczna inteligencja, aby zwiększyć efektywność i otworzyć nowe możliwości.
Nadchodzące zmiany w inwestycjach
Tan podkreśla, że era pasywnego inwestowania dobiega końca. „Musisz współtworzyć” – mówi, sugerując, że inwestorzy muszą aktywnie angażować się w rozwój firm, w które inwestują, aby osiągnąć sukces. W obliczu zmieniającego się krajobrazu inwestycyjnego, kluczowe staje się dostosowanie strategii do aktualnych realiów rynkowych.