- Wzrost ceny złota o 28% w 2025 roku napędzany przez popyt z Chin.
- Chiny dominują w popycie na złoto, szczególnie poprzez fundusze ETF.
- Przedświąteczny wzrost premii wskazuje na silne zainteresowanie inwestorów detalicznych.
- Prognozy cenowe złota na 2025 rok wynoszą 3 500 USD, z ryzykiem dalszego wzrostu.
- Oczekiwania dotyczące stóp procentowych wpływają na atrakcyjność złota na rynku.
Wzrost ceny złota o blisko 28% w 2025 roku jest napędzany przez popyt ze strony chińskich inwestorów oraz banku centralnego, co wskazuje na silne zainteresowanie tym kruszcem w kontekście niepewności gospodarczej.
Popyt z Chin
Jak wyjaśnia Ole Hansen, dyrektor ds. strategii surowców w Saxo, Chiny stały się dominującym źródłem popytu na złoto, szczególnie poprzez lokalne fundusze ETF oparte na fizycznym złocie. Napływy do tych funduszy już przekroczyły całoroczne poziomy prognozowane na 2024 rok.
Przedświąteczny wzrost premii
Hansen zauważa, że przedświąteczny wzrost premii względem cen spot na rynkach międzynarodowych wskazuje na utrzymujące się silne zainteresowanie krajowe, głównie napędzane przez inwestorów detalicznych. Zjawisko to jest związane z niepewnością gospodarczą oraz obawami o długoterminową stabilność relacji USA-Chiny.
Prognozy cenowe
Po osiągnięciu celu cenowego złota na 2025 rok na poziomie 3 500 USD, analitycy Saxo przyjmują obecnie postawę wyczekującą. Jednakże, biorąc pod uwagę kluczowe czynniki strukturalne, które prawdopodobnie nie znikną w krótkim terminie, oceniają, że ryzyko wzrostu cen pozostaje w dłuższej perspektywie.
Relacja złota i srebra
Ole Hansen zwraca uwagę na historyczną korelację między złotem a srebrem, wskazując, że srebro zazwyczaj reaguje podobnie jak złoto, ale w sposób bardziej dynamiczny. Metal ten będzie potrzebował poprawy układu technicznego, aby odzyskać część strat względem złota.
Oczekiwania dotyczące stóp procentowych
Uczestnicy rynku uważnie śledzą oczekiwania dotyczące stóp procentowych kształtowane przez Fed, które mają istotny wpływ na atrakcyjność złota. Obecnie rynek kontraktów terminowych wycenia możliwość obniżki stóp procentowych o 75-100 punktów bazowych do końca roku, co sugeruje bardziej łagodną politykę monetarną. Niższe stopy procentowe obniżają koszt alternatywny posiadania złota, co sprzyja wzrostowi jego ceny.